До ключевого заседания Банка России 19 июня 2026 года остаётся меньше недели. Последние данные Росстата за май и первую неделю июня демонстрируют противоречивую картину: месячная инфляция остаётся низкой — на уровне 0,1–0,2%, но внутри этого показателя скрываются резкие дисбалансы.
В мае инфляция составила 0,17%, чуть выше апрельских 0,14%. Однако после коррекции на сезонность рост цен ускорился до 0,27% в месячном выражении. При этом динамика сильно различается по секторам.
Продовольствие стало островком стабильности: цены на продукты снизились на 0,85% в мае, в первую очередь за счёт удешевления овощей и фруктов — на 6%. Это типичное весеннее явление, когда свежий урожай сдерживает общий рост цен.
Непродовольственные товары подорожали умеренно — на 0,17%, без резких скачков. А вот услуги показали тревожный всплеск: их стоимость выросла сразу на 1,55% против 0,50% в апреле. Основной вклад внесли цены в гостиничном секторе.
Первая неделя июня добавила новую неопределённость. Недельный рост цен составил 0,20% против 0,15% неделей ранее. С начала года инфляция достигла 3,53%, а годовой показатель подскочил до 5,50%. При этом продукты питания подорожали на 0,23%, непродовольственные товары — на 0,16%, а услуги, напротив, немного замедлились.
«Ситуация сложная, но управляемая», — оценивает текущую обстановку Павел Паевский, глава отдела макроэкономического и кредитного анализа в управляющей компании «РСХБ Управление Активами». По его мнению, продовольственная волатильность пока не достигла критического уровня, чтобы ставить цикл смягчения монетарной политики на паузу.
Решающим фактором может стать последний недельный отчёт по инфляции, который поступит на рассмотрение совета директоров ЦБ прямо перед заседанием. На основе текущих данных аналитик прогнозирует снижение ключевой ставки на 0,25–0,50 процентного пункта — до диапазона 14,00–14,25%.
Для населения это означает постепенное снижение доходности депозитов и небольшое удешевление кредитов. Однако резкого облегчения долговой нагрузки ждать не стоит. Рублёвые сбережения остаются актуальными, но планировать на долгий срок становится сложнее.
