Решение Банка России по ключевой ставке, которое будет объявлено 24 июля, может стать паузой в цикле её снижения. Это связано с резким ускорением инфляции в начале июля: за неделю с 30 июня по 6 июля потребительские цены выросли на 0,31% против 0,22% неделей ранее.
С начала года инфляция уже составила 4,49%. Особенно сильно подорожало топливо: бензин — на 2,1%, дизельное топливо — на 3,4%. Удорожание горючего напрямую влияет на логистику и, как следствие, на цены на большинство товаров — от продуктов до техники.
Кроме топлива, заметно выросли цены на куриное мясо (+2,3%), сахар (+0,7%) и печенье (+0,5%). Эти продукты входят в базовую потребительскую корзину, и их рост усиливает ощущение ускоряющейся инфляции у населения.
Аналитик Владимир Чернов отмечает, что рост цен на топливо запускает цепную реакцию: сначала дорожают перевозки, затем — себестоимость товаров, а потом — розничные цены. «Ускорение инфляции, особенно по чувствительным для населения позициям, может стать для Центробанка весомым аргументом, чтобы притормозить цикл снижения ключевой ставки», — говорит он.
К внутренним рискам добавляются и внешние: напряжённость между США и Ираном может повлиять на мировые цены на энергоносители, что дополнительно ударит по российской экономике.
На фоне этих данных наиболее вероятным сценарием на заседании 24 июля аналитики считают сохранение ключевой ставки на уровне 14,25%. Регулятор, скорее всего, выберет выжидательную позицию, чтобы оценить устойчивость инфляционного всплеска. Возврат к смягчению политики возможен только после чётких признаков замедления роста цен.
