Банк России рассматривает возможные изменения в механизме работы «народных» облигаций из-за роста рисков для эмитентов при массовом досрочном погашении. Сейчас инвесторы могут вернуть вложения в любой момент и сохранить уже начисленный доход — что делает инструмент очень привлекательным, но увеличивает нагрузку на эмитентов в случае одновременного вывода средств.
Первый заместитель председателя Банка России Владимир Чистюхин пояснил, что текущая модель объединяет плюсы вклада до востребования и высокой доходности. «Деньги можно вернуть досрочно; накопленный доход не теряется; доходность часто оказывается выше многих депозитов; отсутствует необходимость искать покупателя на рынке», — отметил он.
В случае массового вывода средств у эмитентов могут возникнуть проблемы с ликвидностью. Чтобы снизить такие риски, регулятор изучает два основных варианта изменений. Первый — введение временной отсрочки между подачей заявки на досрочное погашение и фактической выплатой денег. Это даст эмитентам время подготовиться к выводу средств.
Второй вариант — снижение доходности при досрочном погашении, если объём заявок превысит установленный лимит. Такой подход призван снизить стимулы для одновременного вывода больших сумм.
Интерес к «народным» облигациям резко вырос в последние годы. По итогам 2025 года их портфель увеличился в 2,4 раза, объём средств инвесторов вырос более чем втрое, а средний размер вложений достиг 640 тысяч рублей. Этот рост подтолкнул регулятора к анализу потенциальных угроз стабильности рынка.
Пока никаких решений не принято. Речь идёт только о проработке возможных сценариев. Эксперты подчеркивают: любые изменения будут учитывать баланс интересов инвесторов и эмитентов. Владельцам облигаций не нужно предпринимать действий — достаточно следить за официальными обновлениями от регулятора.
