Первая половина 2026 года может стать для ключевой ставки Банка России периодом осторожного балансирования. Регулятору предстоит лавировать между необходимостью сдерживать инфляцию и стремлением не тормозить экономический рост слишком резкими действиями.
Если к концу 2025 года ставка достигнет 16%, то в первые три месяца 2026 года Центробанк, скорее всего, сделает паузу. Это связано с вступлением в силу новых фискальных мер — повышения НДС и плановой индексации тарифов. Эти шаги могут усилить инфляционные ожидания, и регулятору потребуется время, чтобы оценить их реальное влияние.
В таких условиях поспешное снижение ставки считается маловероятным. Возобновление смягчения денежно-кредитной политики аналитики ожидают не раньше второго квартала 2026 года.
При благоприятном развитии событий Банк России может возобновить цикл снижения, но делать это будет крайне осторожно — шагами по 0,25–0,5 процентного пункта. К июню–июлю ставка может приблизиться к уровню 15–15,5% годовых.
Таким образом, в первой половине года изменения ставки будут постепенными. Инвесторам и бизнесу стоит готовиться не к резким сдвигам, а к взвешенным и обдуманным шагам со стороны финансовых властей.
